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启明观点 | 启明创投邝子平:走在趋势之前的20年

2020/01/01 | 福布斯中国
不久前,启明创投举办了第十一届CEO峰会,创始主管合伙人邝子平希望邀请一位历史学者给CEO们讲讲未来,因为“历史学就是未来学”。
 
风险投资行业是一个真正面向未来的行业,作为一名深耕行业超过20年的老兵,邝子平每天都在跟“未来”打交道。对未来趋势的精准把控,正是邝子平与启明创投致胜的关键。

 

启明创投创始主管合伙人邝子平

 

01/

在趋势之前的决策

 

邝子平第一次对趋势的准确把握,可以追溯到1979年,高中毕业的邝子平选择赴美留学。他敏锐地觉察到计算机这个20世纪最先进的科学技术发明之一,将在未来社会中扮演重要角色,在本科和硕士的专业选择上,先后选择了计算机专业。而在40年后,这个专业仍然是美国大学申请的最热门专业之一;这个专业的背景,也帮助邝子平一路完成从创业公司到500强,从IT行业到风险投资行业的职业转换,成为中国最顶尖的风险投资家。

 

2005年,时任英特尔投资中国区总监的邝子平,注意到2005年开始,全球顶尖的投资机构开始将中国作为独立的投资市场,而这一变化的发生,源自于前一年硅谷银行组织红杉资本、KPCB、Accel Partners、NEA等VC机构在京沪的考察。邝子平认为,这反映了中国经济与技术已受到全球关注,重要性也将逐步显现。

 

而在美国之外设立投资机构,也生逢其时,一个时代即将拉开帷幕。

 

2006年,邝子平与前同事、合作伙伴Gary Rieschel在上海成立了启明创投。同时期,红杉中国、北极光创投、今日资本成立,时隔一年,经纬中国、晨兴资本创办。

 

02/

危机感与变革

 

成立13年,管理43亿美元,投出超过310家企业,启明创投在瞬息万变、竞争激烈的投资行业里,逐渐长成中国排名靠前的风险投资机构,并投出了多个独角兽,迄今累计上市、被并购的投资企业超过70家。

 

邝子平日前也罕见地公开透露了过去12个月启明创投为LP们返回现金超过14亿美元。

 

尽管业绩出色,但基于对未来趋势的判断,变革在过去的数年间不断发生。“不思进取必然会被淘汰,可能一不留神就会被中国的市场抛弃,被时代抛弃。

 

启明创投起家时,是一家聚焦于TMT的早期投资基金,后来增加了医疗健康领域的投资,之后又增加了清洁技术领域的投资,而最初的TMT板块也被拆分为信息技术和互联网及消费。

 

对于拆分TMT的理由,邝子平回忆说,“移动互联网是大势,但彩神8vlll登录不能一直跟着大势走,要预测未来,提前布局。移动互联网应用及新消费领域发展迅猛,启明创投接连投了B站、大众点评、Musical.ly、知乎等明星项目;而信息技术领域的投资团队则被要求潜下心来,专注看未来。

 

“现在来看,人工智能、企业服务等赋能于传统行业,赋能于互联网行业已经成为主流,彩神8vlll登录在这个领域的布局,已经是在6-7年之前。”邝子平说。

 

举例而言,从深度学习到人工智能,启明创投投中了旷视科技、优必选和云知声等企业,再到大数据,启明创投的投资企业名单上又增加了同盾科技、星环科技等。

 

2019年4月,启明创投将清洁技术板块划归信息技术板块;2019年6月,启明创投将信息技术板块与互联网及消费板块合并为TMT板块。

 

“在未来的世界,科技会越来越与好的应用模式、好的社区、好的服务结合,因此,新的架构能够更好地为彩神8vlll登录的投资企业服务,也能助力彩神8vlll登录投资到更好的企业。”邝子平如是说。
 

03/

运气、根基及纪律

 

大多数时间,问一家企业或机构为何会成功,一个标准的答案经常是“运气”。但这不是一个令人满意的答案,“为什么有些机构一直有运气,有些机构好多年都碰不上一个运气?”

 

邝子平说,这需要看机构立于怎样的根基之上,做对了什么事情。对于启明创投而言,根基之一是在创业早期就锁定了TMT及医疗健康两个板块的投资;根基之二是建立了平权的合伙人文化,使得启明创投的团队不论是在经济利益还是决策权上,都保证了稳定性、可持续性。

 

这两个根基,也令启明创投形成了鲜明的投资风格,进入新市场或者新行业,启明创投更多地是在行业研究的基础上提前预测,从不跟风。

 

在P2P成为全行业热烈关注并投资的焦点时,启明创投内部讨论后形成结论,承担不了风险,看不透市场,因此规避了在P2P领域的投资。

 

有没有遗憾?邝子平坦陈,大部分时候,合伙人文化为启明创投带来了价值,同时,也必须要去承担偶尔的错失。在过去的几个月中,他多次提及,滴滴是启明创投错过的一个很好的投资标的。“当时彩神8vlll登录起码讨论了两次,但因为彩神8vlll登录没有看透它的商业模式,没有看到它未来作为软件、工具之外的大的生态机会。”

 

而更多时候,启明创投的创始人们常常谈到的“守纪律”在这个组织当中的特殊作用,要理性克制,确保出资人资金的回笼。邝子平相信比起同行,启明创投在这方面会做得更好。

 

“过去这十年,整个风险投资市场的一个特点是,全球的初创公司从创立到上市,时间周期越来越长,表现为账上回报好,但现金回笼未必理想。”邝子平指出,除了上市退出的路径之外,启明创投会在适当的时候进行部分退出,以确保出资人一直有比较健康的现金回报。

 

一个典型案例是对于凡客的投资。直到今天,启明创投是该投资中唯一获得收益的投资机构。启明创投在凡客估值7000万美元时进入,股权比例10%;启明创投在凡客估值15亿美元,被众多投资机构追投时,出让了部分老股,回笼资金3000万美元;而更重要的是,启明创投出让部分股权,没有影响企业的后续融资。

 

04/

成为百年老店的路途中

 

2016年,启明创投成立十周年时,邝子平提出,“彩神8vlll登录开始有资格用企业文化这个词了,”这是一个创始人在立足百年老店的长远思考之下第一次公开谈及“企业文化”。

 

创业以来,这个团队扎根中国,通过专业、前瞻的研究,发现项目,精准把控,投好的企业,与企业家紧密合作,为他们提供“帮忙不添乱”的支持,并通过这些企业的发展,为社会和经济带来好的效益、好的影响, 邝子平直言“感到满意”。

 

而作为创始人,邝子平这十几年来除了一直在第一线“带兵作战”外,还在不断思考和践行如何营造一种氛围,如何做好未来的企业传承,如何产生新的管理团队。“这些事情上面,我必须想的比我的同伴们要多,想得多不等于事情就稳定了,我要先把它都想通、想透。”

 

之后,仍然是尊重合伙人文化,尊重集体决策的机制,“把它交给我的同伴们一起来讨论,大家形成共识,然后彩神8vlll登录继续往前走。”

 

邝子平说,在未来的一段时间里,他会花一部分时间关注启明创投如何能够成为百年老店,怎样在第一代创始人、第一代管理者退出历史舞台的时候,这家创投机构能够传承健康的文化,继续实现优秀的业绩。

 

来源 | 福布斯中国